回顾2019年废纸市场,其中国废黄板纸价格走势阶段分化明显,上半年主要呈现多频次大幅震荡下跌,下半年则呈现稳步小幅度缓慢回升。作为废纸市场中的最重要最关注的产品,2020年国废黄板纸价格又将如何发展?本文梳理影响价格走势的各方面因素,综合分析如下:

  在居民的日常生活消费中,包装用纸广泛应用于食品、电器、日化、机械等各行业,废旧黄板纸则为瓦楞纸及箱板纸等包装用纸的最主要原料,故国内废纸的价格走势与宏观经济走势基本呈现较强的正相关性关系。

  回顾2019年,中贸关系一度继续升级,美方曾在5月初及8月初先后两次单方面宣布继续对中方出口至美方的货物加征关税的消息,国废黄板纸及包装用纸价格同期均有下跌表现。进入12月份,中美贸易关系意外出现缓和,12月13日,中方发布《中方关于中美第一阶段经贸协议的声明》,透露美方已经承诺将取消部分对华拟加征和已加征的关税,并且会加大对中国输美产品关税豁免的力度。并且将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺,实现加征关税由升到降的转变。此消息无疑有利双方经济贸易关系发展,也提振了国内市场信心,直接利好国内货物出口,进而利好国内包装用纸及废纸需求。2020年,中美贸易关系若进一步缓和,国内经济也仍保持一定韧性,下游需求企稳回暖为主,国内废纸价格上涨动能将得以有力补充。

  外废进口减量一直是近两年造纸市场关注的最热点之一。进入2020年,依据之前国家公布的政策要求及2019年国家对洋垃圾管控的力度可以明确,2020年将是外废尚可进口的最后一年。综合近两年的外废进口量减少情况,综合预计,2020年外废进口审批额度在600万吨左右,实际进口量在500-600万吨。结合国内经济的稳定发展,中美贸易关系可能好转预期,谨慎来看即使2020年下游包装用纸产量较2019年持平(乐观来看应有稳步提升),假设国内造纸企业对市场废纸的需求总量不变的情况下, 2020年进口废纸进口量较2019年减少500万吨左右。供需矛盾较2019年更为突出,此部分缺口仍主要依靠国内废纸回收修复。尽管因进口废纸进口量急剧减少,近两年国内造纸市场出现了纸企海外产能扩张、外废纸浆进口量增加、成品纸进口量增加等多种修复方式,但分别限于投放时间较长、中间品难有规模化生产,经济性仍显不足、全球造纸产能供求基本平衡,进口到货周期长等因素制约,预测2020年以上几种方式对国内废纸缺口的弥补均仍有不足,故2020年国内造纸市场的废纸缺口,仍以国废回收弥补为主,此将对国内废纸价格有支撑及拉动。

  2019年,伴随外废进口持续减量的背景,国内废纸价格却未出现大幅冲高,主因行业仍处在去库存周期内,导致国内废纸价格走势相对平稳。

  废纸-包装纸造纸产业链共有六个库存环节,分别是打包站废纸、纸企废纸、纸企包装原纸、贸易商包装原纸、二级厂包装原纸、三级厂纸板。回顾2017-2019年废纸-包装纸价格走势发展,主要分为两个阶段:一、库存累积阶段。自2017年初开始,受进口废纸政策影响,国内废纸及包装纸价格出现快速上涨,在价格及利润的刺激下,废纸及包装纸均进入补库周期,纵观市场上下游,此阶段上游原料方面打包站废纸囤货气氛热烈,中游纸企开工率高位运转,包装原纸产量高位,下游贸易商拿货气氛高涨,原纸囤货操作也较多。此阶段显著特点是因外废进口量减少,导致国内造纸市场投机炒作气氛高涨,废纸及包装原纸流通量及产量高于实际的市场需求量,各环节库存量不断累积,价格均虚高于正常价格,此行情维持至2018年6月结束。二、去库存阶段。进入2018年,受中美贸易摩擦等因素影响,国内造纸市场走势转向,自2018年7月开始废纸及包装用纸价格震荡下跌,行业进入去库存阶段,此阶段投机炒作气氛消散,市场慢慢向供需基本面回归,且中美贸易摩擦影响主导市场,市场进入被动消极去库存阶段。因打包站及贸易商操作灵活,废纸及包装原纸库存迅速出清降至低位,纸企废纸、包装原纸、二级厂包装原纸、三级厂纸板等环节库存消耗则较缓慢。纵观市场上下游,结合市场的库存消耗,废纸及包装纸流通量及产量均低于实际的市场需求量以寻求市场平衡,和记怡情APP此行情维持至2019年8月份。8月后,经过一年多时间的累积消化,市场包装原纸、纸板库存降至低位,叠加传统的旺季需求,国内废纸及包装原纸价格得以缓慢回升。预计2020年在全产业链废纸及包装原纸库存消耗至低位的情况下,废纸及包装原纸价格上涨动力均较足。

  2017年,国内造纸市场首度面临进口废纸减量的情况,市场投机气氛渐起,影响助力国内废纸价格不断上涨。经过2018-2019年的发展确认,进入2020年,作为进口废纸可进口操作的最后一年,叠加各环节库存低位及需求稳定、缺口并存的大背景,市场看涨气氛高度统一,投机囤货炒作气氛或将得以重启。考虑到经历2017-2019年市场价格冲高回落,市场心态整体较之前已较谨慎,预计投机气氛或较2017年相较不足,但同时近两年市场打包站数量整体增加,市场货源分散,导致市场供应量整体面临不足,此有利于市场投机气氛的启动及深入发展,有利于助推2020年国废价格上行。

  预测2020年国废黄板纸价格主要呈现稳中上行。其价格走势主要参考国内经济表现、外废缺口、国内造纸市场淡旺季等因素。结合国内经济稳定发展、外废缺口继续深入、市场库存消化低位等方面共同判断,2020年国内造纸市场进一步回归供需基本面,淡旺季阶段需求或将主导国内废纸的价格走势。全年来看,国内废旧黄板纸的价格走势可能呈现稳中上升局面,因市场上半年为传统淡季,实际市场需求一般,国废黄板纸价格低位震荡为主,下半年进入传统旺季,价格有望稳中上升,全年价格波动区间或在2100-2600元/吨。乐观来看,伴随市场投机气氛渐起或其他等外部因素影响,价格高点或将突破2600元/吨。

  此外,因2020年外废缺口进一步放大,原料获取成为包装纸纸企发展的核心竞争力日益突出,部分中小纸企或因废纸原料短缺,发展被动甚至淘汰退出,行业集中度进一步提升,行业整合速度或加快。

  预测2020年国废书本纸价格亦平稳上行为主。其价格走势主要参考国废书本纸价格走势、白板纸产能调整等情况。2019年,特别是下半年,国废黄板纸与国废书本纸价格倒挂时间较长,对书本纸货源侵蚀效果明显,国内书本纸货源掺入黄板纸现象较普遍。此对书本价格有部分支撑及带动作用,2020年国废黄板纸价格若稳定向上发展,无疑仍对书本纸价格有效带动。

  此外,白板纸产能的调整对国内书本纸价格走势影响较大。作为曾经的白板纸之乡浙江富阳市场,近期腾退工作仍在继续,预计2020年目前剩余150万吨左右产能面临全部清退,当地曾经繁荣景象不再。其中仅部分纸企转移至周边江苏、江西等市场继续生产白板纸。但因市场分散,纸企之间采购亦缺乏原来的竞争力,此利空国废书本纸价格发展。预计国废书页纸价格波动在2150-2500元/吨。

  预测2020年国废报纸价格整体或呈现先稳后降局面运行。价格走势主要参考进口报纸量、国内市场淡旺季等因素。国内废纸市场,废旧报纸主要用于白板纸、新闻纸及印花纸生产。因2020年白板纸及新闻纸均面临产量可能继续缩减情况,废旧报纸使用量亦面临同步减少的情况,但上半年为印花纸需求旺季,此或对国废报纸价格形成部分支撑。但受进口报纸、玻璃衬纸等替代、下游印刷技术升级、进口印花纸成品纸增加等多重因素冲击,单纯国内的印花纸企业亦面临不少挑战,整体亦利空国内报纸价格走势。

  投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划

  不良信息举报电话举报邮箱:增值电信业务经营许可证:B2-20090237